办事指南

负利率:那又怎样?

点击量:   时间:2019-02-23 01:10:01

在欧元区,今天有30%的主权债务以名义利率为负这种情况在历史上前所未有,并且延伸到与欧元区(瑞士,丹麦)相关的欧洲大陆其他国家,引发了许多问题然而,宏观经济学中最重要的是实际利率,没有什么可以阻止它处于负面区域如果实现和预期的通货膨胀率过度下降,我们就可以承认名义利率进入负值区域在欧元区,欧洲中央银行(ECB)长期以来一直保持如此限制,以至于通缩压力大幅增加欧洲央行与欧洲其他央行一样,必须在2014年解决将其关键利率之一 - 存款准备率 - 转为负值区域正如我们所知,这种变化已经通过建立充足和可信的量化宽松政策得以完成并进一步放大,其中向实体经济转移的主要机制之一是压缩期限溢价 转向负利率会带来许多问题回想一下,美国或日本尽管采取了创新的货币政策,但由于各种原因(美国货币市场基金的重量以及对日本银行保护的关注)拒绝了,实行负利率对负利率的最常见批评是维持并“人为地”提升风险资产的估值现实情况是,我们忘记了这一过程对通货紧缩威胁中的金融化经济体而言是内在的(而非人为的)资产重估确实是这种货币宽松的传导机制之一以更“微观经济”的方式,